老牌小家电厂商利仁科技登陆深市主板！开盘涨20%募资325亿扩展产能
利仁科技建立于1998年，在小家电范畴深耕已有20余载，前后共开发了近三百款小家电产品，包含电饼铛、电火锅、空气炸锅、多功能照料锅、烧烤涮锅、电烧烤盘、烤串机、烧烤架、绞肉机、三明治、香薰加湿器、水暖毯等等。
凭仗电饼铛“明星产品”在竞赛剧烈的小家电范畴敏捷出圈，并拿下电饼铛最大的商场份额 ，成为中国电饼铛职业的龙头企业。但近年利仁科技产品结构单一、产品短缺立异的问题日渐凸显，营收不断被新式的小家电企业反超，不甘心式微的利仁科技，企图凭借本钱商场的准则盈余，征集大额资金扩展产能拿下小家电更多的商场份额。
在宣告冲刺A股上市之前，利仁科技共完结三次融资，出资方为天津工银、钧瀚出资、鋆昊本钱，此前曾与出资方签署对赌协议，但此次利仁科技上市并未破发。现在宋老亮先生担任利仁科技的董事长兼总经理，并为利仁科技的最大股东，直接持股63.02%，与妻子齐连英算计操控利仁科技84.38%的股份。
招股书显现，利仁科技2019年、2020年营收平稳增加，同期净利润增速略高于营收。2021年呈现两层下滑，营收同比下降9.22%，净利润同比下降2.07%。全体来看，关于一个已建立24年的小家电企业来说，这样的成绩规划是相对较小的。
利仁科技的经营规划之所以无法快速增加扩展，或许原因是一方面近年小家电商场需求的下滑，另一方面本身的内涵驱动力缺少。
据中商工业研究院数据显现，2015年我国小家电商场规划为2500亿元，2021年预期到达4868亿元，期间的年均复合增加率为11.75%。2020年度、2021年度小家电商场规划增速下滑至10%以下，导致小家电注册品牌数量从“井喷”巅峰下跌谷底，不少小家电企业成绩呈现下滑。
商场需求下行，但同行竞赛却愈演愈烈。利仁科技的首要竞赛对手为小熊电器、北鼎股份、美的集团、九阳股份、苏泊尔等。除苏泊尔和利仁科技是1998年建立的以外，其他四家小家电企业均为2000年后建立的。其间“美苏九”三家企业占有我国线%的份额，同时在线%的份额。
从上图能够显着看到利仁科技在同行企业界，成绩规划小、盈余才能较弱的问题。2021年美的集团的营收规划是利仁科技的520多倍，在同行可比企业中位列榜首，不过体量较大的美的集团在盈余才能上略弱。近三年在上述小家电可比企业中，年度营收持续快速增加的企业是北鼎股份，其是仅有一家营收年均复合增加率超20%的小家电企业。
建立超20年、资格深沉的利仁科技营收规划小，很重要的一大原因是本身产品结构过于单一，营收高度依靠电饼铛类产品。招股书显现，电饼铛类产品的收入占近利仁科技的半壁河山，2019年、2020年和2021年该类产品收入占总营收的份额为57.96%、48.02%、46.62%。不过利仁科技这榜首大事务，2021年收入却下滑11.93%，销量不如2020年。曾经在电饼铛职业一骑绝尘，却逐步走向式微。在利仁科技的产品矩阵中，除了电饼铛产品外，出圈的产品比较少，所以一旦无法坚持电饼铛的竞赛优势，电饼铛事务收入下滑，将对企业全体营收构成较大影响。
2021年利仁科技的第二大事务空气炸锅类收入也呈现下滑，且销量比2020年削减209203台，为利仁科技销量下滑最严峻的产品线年收入增速最高的事务是家居小家电，达197.32%。
追溯利仁科技的开展进程，发现其在1998年~2014年期间首要以电饼铛类产品迭代优化为主，2016年后才开端活跃拓宽小家电新品类产品，可是这几年推出的新品很少，新产品研制缓慢。
利仁科技的产品结构过于单一，多功能锅类、家居小家电、非电类产品不多，虽收入增速显着高于电饼铛类和空气炸锅类，但所发明的收入规划较小，无法支撑企业全体成绩坚持持续增加的趋势。
陈述期内，利仁科技向代工厂收购的制品首要包含空气炸锅、烤串机、照料机、三明治机和多士炉等产品，以及部分电饼铛、电火锅产品。
2021年利仁科技的前五大代工厂商别离为天翔电器、创迪电器、乐美佳电器、欧宝电器、珂仕电器 ，算计收购额达9442.68万元，占当期总收购额的39.88%。
利仁科技在招股书中发表的各品类代工份额显现，其空气类炸锅类、多功能锅类、电烧烤类、家居小家电及其他品类的产品高度依靠代工厂出产，自产部分所占份额很低，且代工份额均呈逐年上升的趋势。
就连利仁科技的榜首大产品事务，电饼铛类也依靠代工厂商出产。2021年利仁科技的电饼铛类产品产值为193.52万台，其间自产部分占51.64%，代工部分占48.36%，两者根本相等。
利仁科技大份额地向代工厂收购制品，也构成了高额的经营本钱。2019-2021年，利仁科技的主营事务本钱别离为3.76亿元、5.27亿元、4.67亿元。其间，制品收购本钱别离为1.57亿元、3.23亿元、2.84亿元，占主营事务本钱的份额别离为61.29%、61.49%、60.91%。
代工厂尽管能够完结快速扩展产品产能，但无法直接协助利仁科技打破技能瓶颈，做亮眼的立异。
招股书显现，2019年-2021年利仁科技的研制费用别离为897.46万元、1152.15万元、830.45万元，别离占总营收的份额为1.71%、1.60%、1.27%。2021年利仁科技的研制费用为近三年来最低的，刚完结Pre-IPO轮融资，经营活动发生的现金流量净额高达11582.11万元，却小气投入研制。
并且近三年利仁科技的出售费用和办理费用均远高于研制费用，其间出售费用2019年-2021年别离为7537.35万元、8504.71万元、8134.73万元，别离是研制费用的8.40倍、7.38倍、9.80倍。
出售费用首要是产品推行和促销所发生的，2019年-2021年该项意图费用占比别离为52.17%、54.61%、60.11%。2020年利仁科技开端测验直播带货的新营销办法，企图让企业成绩重回高速增加，但时间短快速增加后，2021年成绩仍是难抵下滑。据悉，2020年、2021年利仁科技在产品推行和促销上算计花费1.22亿，为近三年累计研制费用的4.24倍。
利仁科技近三年的研制费用率均低于同行可比公司的平均值，且低于小熊电器、北鼎股份、美的集团、九阳股份和苏泊尔。到2021年末，利仁科技的研制人员数量仅为41人，专职研制人员人均薪酬为10.56万元，辅佐研制人员人均薪酬4.04万元。
看起来有些舍本求末，过度偏重营销推行，忽视产品内涵的质量以及产品的立异，使得利仁科技成绩生长疲软。
在当时的消费环境下，许多小家电品牌都在张狂掷重金加大淘宝、天猫、京东、抖音等电商途径及短视频途径的推行宣扬，企图以此敏捷翻开品牌知名度，抢占商场。加大产品推行和促销的费用是有必要的，但假如本身产品品种不行丰厚，缺少立异，且质量不过关，就难以构成协同效应。
近年来，我国小家电产品现已在产品品种、质量、外观设计等方面有显着的晋级，顾客也对小家电产品提出更高的要求。企业需求及时跟进新要求，不断去做立异，打造差异化竞赛优势，才能在剧烈竞赛中立于不败之地。
现在利仁科技的成绩受产品结构单一、竞赛力缺少连累，与同行可比企业的距离逐步拉大。在走下坡路的利仁科技，该怎么破局，以完结逆势增加？
招股书发表的募投项目，显露了利仁科技凭借A股本钱商场融资大举扩张的野心。利仁科技拟征集3.25亿元资金，投建“小家电技改扩产项目”、“信息化建造项目”以及“弥补流动资金项目”。
其间出资3.64亿元的“小家电技改扩产项目”，将花1.61亿元建造新厂房及原厂房装饰改造，1.72亿元用于增设零配件出产设备及拼装出产线。据悉，项目建造完结后，将每年新增382.5万台小家电。招股书显现，2021年利仁科技小家电实践产值为132.98万台，产能利用率偏低，仅61.08%，不存在产能瓶颈问题。
依据奥维云网数据显现，2022年上半年厨房小家电零售额合计263.8亿元，同比下降4.9%；零售量11136万台，同比下降13.2%。其间线%。
在消费商场需求严峻下滑的当下，大幅扩展小家电产能，或许会构成产能过剩的问题。比较于扩展现有产品的产能，拓宽新产品，丰厚本身的产品品类，才更为重要。
出资0.36亿元的“信息化建造项目”，利仁科技在晋级现有信息化办理体系外，将新增智能供应链办理体系、售后服务办理体系、智能呼叫中心、决议计划支相等台，以此完结物流、出产、库存等信息的互通。
登陆A股商场之后，融资资金投入研制项目后，利仁科技能否重回巅峰，完结破局跨越式增加，值得等待。
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